【券商聚焦】招银国际指医药行业受益于海外降息以及国内宏观环境改善 有望在2025年跑赢市场

金吾财讯 | 招银国际发研报指，1月3日，国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》。政策提到，深化药品医疗器械监管全过程改革，加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，打造具有全球竞争力的创新生态，推动我国从制药大国向制药强国跨越。政策目标到2027年，创新药和医疗器械审评审批质量效率明显提升，建成与医药创新和产业发展相适应的监管体系。到2035年，医药产业具有更强的创新创造力和全球竞争力。政策提到，完善多层次医疗保障体系，提高创新药多元支付能力。该行认为“丙类医保目录”有望推出，或将优先考虑国谈中通过了形式审查及专家评审，却最终未被纳入医保的药品，例如CAR-T疗法。

该行表示，JP Morgan Healthcare Conference将于1月中旬召开。该行认为，此次会议将是中国创新药与海外各类药企促成BD合作的良机，创新药出海交易有望再迎来小高峰。近期，中国创新药出海交易继续快速增长，例如信达生物和恒瑞医药分别与罗氏和IDEAYA Biosciences达成了关于DLL3ADC的海外授权交易，交易总额均超过10亿美金。该行认为，中国事实上已经成为全球创新药的研发引擎，中国药企的早期研发效率在全球范围内具备竞争力。

该行续指，国办发文促进医药产业高质量发展，该行认为创新药械将持续享受积极的政策环境。随着宏观政策焦点转向刺激经济，该行认为医保基金收支状况有望大幅改善。医保基金监管趋严，同时满足院内、刚需、医保三个特点的产品将持续增长。医疗设备招标加速复苏，将推动国产医疗设备企业盈利复苏。该行认为，受益于海外降息以及国内宏观环境改善，医药作为高弹性行业有望在2025年跑赢市场。

推荐买入药明康德(02359)、百济神州(06160)、信达生物(01801)、巨子生物(02367)、三生制药(01530)、科伦博泰(06990)。